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热那亚vs都灵:券商十月策略:配置邏輯來自三季報機會

來源:大眾證券報 2019-10-09 22:09:12

都灵vs布雷西亚 www.ppoddb.com.cn

   A股在9月經歷了整體上漲,但是在月末卻開始呈現沖高回落之勢,顯示了上行阻力。國慶長假期間,海外金融市場也并不平靜,出現了明顯的震蕩,而A股在節后迎來開門紅之后,今年A股是延續往年“紅十月”的輝煌?還是已出現上漲邏輯的破壞,即將進入下行通道?近期,多家券商發表了十月投資策略,有券商認為,市場正在整固上行,紅十月概率較大,也有券商認為市場進入震蕩調整期,配置邏輯來自三季報機會。

  天風證券601162):紅十月概率較大

  天風證券的分析師從歷年A股10月數據分析,A股存在日歷效應,“紅十月”漲多跌少,而過去十年,A股出現“紅十月”的概率高達70%,尤其是國慶后首周上漲的概率更是高達80%。僅有的兩次國慶節后首周下滑,出現在2014年和2018年。

  而今年9月下旬以來,A股市場的調整,很多投資者開始兌現收益,頭部公司漲幅過大是另外一方面的擔心。隨著9月下旬市場的快速調整,對10月份的市場表現并不需要過于悲觀。從過往情況來看,國慶節后市場上漲概率較大。

  從市場本身邏輯來說:雖然摩擦仍然存在不穩定性,但是市場預期較低。其次,國慶后一周到10月15日之前,是創業板(強制披露)、中小板和深證主板(有條件強制披露三季報預告的節點。核心消費股和科技股的業績,尤其是展望三季報,仍然不錯。第三,目前,經濟雖然尚看不到觸底回升的可能性,但是可能會比8月較差的經濟數據公布后形成的悲觀預期要好一些。尤其是9月開始,高頻數據已經開始改善較多,比如發電耗煤在天氣轉冷的情況下,同比轉正。同時,市場對于房地產開工和投資增速回落的擔心,也可能不會兌現,投資增速大幅回落的風險可能要到明年年中。第四,寬松政策雖然不會像過去幾輪周期一樣進行“大開大合”式的刺激,但是已經進去了“不會更差”的階段,專項債的提前發放可能會在10月初步兌現。同時,隨著沙特原油產量的恢復,油價顯著下跌,也減輕了此前市場對于全面輸入性通脹導致掣肘寬松預期的擔憂。因此,10月超跌反彈的概率較大。但反彈能否貫穿整個四季度,目前看來不確定性仍然較多。

  東方證券:整固上行

  雖然9月底,A股市場已經出現調整,但是東方證券的分析師依然看好A股市場的10月走勢,其分析認為,目前“上證綜指在中期上漲通道中,短期繼續回調,從時間來看,其認為,10月中旬為短期調整的末端,也就是說下跌幅度有限同時短期調整即將面臨結束。不過,由于指數運行在周K線的云層中和月K線的轉換線和基準線之間,10月份市場在2800-3000點之間止跌后盤整的概率較大。

  東方證券的分析師認為,從中期的時間周期而言,本輪上行周期至少貫穿4季度,且不排除會延伸至明年一季度,目前行情并未結束?!吧現ぷ壑?、滬深300和上證50指數的中期上漲通道并未發生改變,且上證50和滬深300指數月線在云層之上”——繼續維持前期觀點:“回調是買入機會”,“2019年下半年上證指數將會沖擊3500點”。

  東方證券分析師繼續看好創業板,其認為創業板指雖短期跌幅較大,但仍強于主板。目前,創業板指月K線仍在基準線之上,中期上行通道不變;周K線逐步接近基準線,這將對短期下跌形成支撐。從時間而言,與主板相似,短期將進入下跌尾端。而目前市場仍在年初以來中期反彈的趨勢中,并建議均衡配置上證50指數和創業板指數。

  國信證券:進入震蕩整理

  國信證券分析師回顧9月行情指出,A股9月整體上漲,小創板強于主板,但均呈沖高回落,顯示上行阻力。而上漲行業集中在TMT,但電子元器件行業連續4個月上漲,需提防階段性調整。市場資金凈流出明顯增加,僅銀行一個行業呈資金凈流入,類似的情況在今年的1-2月、6-7月出現過,估算約有100億元左右的凈資金在銀行行業中進進出出,但對綜合指數的支撐力度明顯減弱,需要提防未來資金凈流出銀行行業,由此對指數造成影響。此外,房地產行業在9月份出現資金凈流出明顯減少,可適當關注。

  而展望10月,上證指數將整體處于筑底階段,年初一波有力度反彈之后,5月以來進入橫向延伸,9月上行受阻,步入階段調整。壓力線3587-3288點與支撐線2440-2733點圍成收斂區間,限定指數階段震蕩整理范圍,鑒于行情偏弱,適當下修為2800-3000點。技術指標處于多空平衡糾結狀態。而上證50指:2015年中高點與2018年初高點形成的3494-3202點壓力線是中長期的,在3000點形成較重阻擋,沒有市場合力難以突破。而2019年初上沖受阻之后,在2700-3000點區域呈現下跌抵抗,周線MACD指標呈震蕩走弱。至于創業板指,在連續3個月上漲之后,9月雖然繼續收陽,但呈沖高回落,上行阻力顯現,進入階段調整。短期支撐1550點,調整時間4-5周或7-8周。目前處于第4周,溫和調整下周有望止跌,位置1550點;若劇烈調整則將貫穿整個10月份,1550點恐失守,不排除再度向1400點靠攏。

  國金證券:結構行情機會為主

  國金證券分析師指出,10月是上市公司三季報披露的時間窗口。從行業情況看,“計算機、通信、電子、醫藥、食飲、化工、電氣設備”等行業三季報業績高增長的公司數量居多,尤其“消費電子、養殖”等板塊相關上市公司表現突出;由于之前有部分上市公司早在今年7、8月份已披露了三季報業績預告,業績高增長的部分公司股價存在被透支的可能,警惕過度炒作風險;而展望10月A股行情,目前依舊面臨外圍事件的不確定性,但與此同時,國內“穩增長”的政策方向不變,政策基調延續偏暖,在去年基數較低的背景下A股企業盈利具備邊際改善的基礎。由此,預判10月A股市場呈現存量結構行情為主的機會,對10月A股行情整體不悲觀,建議投資者在調整中布局秋季行情,投資者可借助A股短暫調整期更多的優化行業配置及個股選擇。

  在行業配置方面,國金證券分析師建議開始逐步關注起部分績優低估值藍籌板塊,未雨綢繆。其預計10月份“科技成長、消費白馬”板塊個股會進一步分化,警惕部分業績高增長的個股股價被透支的風險,相應的資金會流向部分績優藍籌低估值板塊。

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