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都灵vs费拉拉标机:風險預警!美聯儲會議紀要公布在即 現貨黃金面臨生死考驗

來源: 2019-10-09 17:52:04

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  如果只看美國制造業數據,非農就業數據的相對強勢令人吃驚。另一個積極的進展是8月和7月的就業數據向上修正。失業率再次下降,這次降至3.5%。這對美聯儲和黃金意味著什么?

  9月份就業人數減少,但失業率仍然下降

  美國9月份僅創造了13.6萬個就業崗位,而8月份的就業崗位增加了16.8萬個(經過向上修正)。非農就業人數低于分析師預期的15萬人。教育和衛生服務(+4萬)以及專業和商業服務(+3.4萬)是增長的主要領域。處于衰退中的制造業和面臨產能過剩的零售業裁員。

  然而,8月和7月的數據卻向上修正,總體數據依然疲弱。算上這些,這兩個月的就業增長加起來比此前公布的數字高出4.5萬。因此,過去三個月平均每月新增就業15.7萬人,今年迄今為16.1萬人,仍遠低于2018年每月22.3萬人的平均增幅。

  盡管招聘的步伐已經放緩(見下圖),美國經濟仍在以合理的速度創造就業。事實上,就業機會的增加使失業率從3.7%下降到3.5%,這是自1969年以來的最低水平。這意味著,美國勞動力市場可能會進一步推動有記錄以來持續時間最長的經濟增長,至少目前是這樣。

  圖1

  圖1:2014年9月至2019年9月的美國非農就業人數(紅色條形圖,左軸)和失業率(綠色線條,右軸%)

  勞動力參與率和就業人口比例變化不大。這意味著失業率的下降并不是由勞動力市場的衰退引起的。與此同時,過去12個月所有非農業部門雇員的平均時薪增加了2.9%,低于8月3.2%的增幅。然而,工資通脹的放緩不應顯著影響美聯儲的立場。

  因此,美國勞動力市場總體上顯示出了彈性。制造業的衰退并沒有導致更高的失業率,至少目前還沒有。因此,整體經濟仍相對較好,這對金價來說是個壞消息。

  對黃金的影響

  最新的就業形勢報告并不支持10月份再次降息的預期。美聯儲今年已經兩次下調聯邦基金利率,以防范可能出現的經濟衰退。美國勞動力市場沒有顯示經濟下滑的跡象,也沒有理由進一步降息。這不是黃金多頭想聽到的結論。他們似乎需要一些新的、積極的基本面發展來推高價格。

  然而,此案并未敗訴。貴金屬投資者應該記住,失業率更像是一個滯后指標,而非領先指標。因此,任何潛在的經濟疲軟都將在就業報告中以一定的滯后揭示出來。

  美聯儲可能還會再次降息,盡管如此,就業形勢依然穩定。畢竟,這兩項2019年的寬松舉措都不是因為,而是盡管勞動力市場發出了信號。10月降息25個基點的市場機率接近75%!北京時間今夜凌晨2:00”聯邦公開市場委員會(FOMC)最近一次會議的紀要將被公布——它們可能為委員會的思路提供一些洞見。如果會議紀要比預期更溫和,黃金應該會發光。但如果他們比預期更強硬,金價可能會下跌。

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(本文內容僅供參考,并不構成投資建議!投資者據此操作,風險自擔。)

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